Resumo

A divulgação de informações sobre riscos passou a ter destaque internacionalmente após escândalos contábeis e a crise financeira global do início dos anos 2000 (Elshandidy et al., 2018). Ao analisar as práticas de divulgação em setores ambiental e socialmente sensíveis em um importante mercado emergente, como o Brasil, o trabalho responde à lacuna da literatura e evidencia aspectos dos conselhos (tamanho, independência e diversidade) que podem explicar a extensão das informações de riscos divulgadas e ser fator distintivo da empresa em relação à assimetria informacional.

Problema de pesquisa: Qual é a relação entre as características do conselho de administração e a extensão das informações sobre os riscos ambientais e sociais nas empresas? Para responder a esse questionamento, esta pesquisa objetiva identificar a relação entre as características do conselho de administração e a extensão das informações sobre os riscos ambientais e sociais em empresas de setores considerados ambiental e socialmente sensíveis no Brasil.

Segundo Godfrey (2005), empresas com perfil de alto desempenho em sustentabilidade gerenciam seus impactos sociais e ambientais e efetivamente criam mais valor para seus acionistas, inclusive por meio da divulgação de informações de riscos e impactos dessa natureza, adicionalmente aos seus resultados financeiros O gestor tem como função reduzir a exposição da empresa a riscos. As características do conselho de administração, como tamanho, independência e diversidade, podem influenciar o nível de divulgação de riscos (Godfrey, 2005).

Os setores analisados das empresas: petroquímico; madeira e papel; mineração; siderurgia e metalurgia, petróleo, gás e biocombustíveis e energia elétrica, listadas na B3 com dados disponíveis na base de dados da LSEG Data & Analytics no período de 2010 a 2023, totalizando 36 empresas com 333 observações. Foi aplicado o teste de Breusch-Pagan e Hausman, adequando o OLS, com dummies para ano e setor, de forma a controlar os efeitos fixos. Como variável dependente: informações sobre riscos ambientais e sociais, e como variáveis de controle: tamanho, independência, diversidade e a massa crítica.

Conselhos maiores, independentes e femininos mostraram associação negativa com a divulgação de riscos socioambientais, contrariando parte da literatura. Os achados indicam que a estrutura do conselho de administração influencia a extensão do relato de riscos ambientais e sociais. A presença feminina e o tamanho do conselho, embora tradicionalmente ligados à maior sensibilidade às demandas dos stakeholders, apresentaram efeito negativo sobre o volume de informações divulgadas, enquanto a massa crítica feminina surge como ponto de inflexão, possibilitando impacto positivo.

O estudo analisou como diversidade, independência e tamanho do conselho influenciam a divulgação de riscos ambientais e sociais em empresas brasileiras, com base nas Teorias do Alto Escalão, dos Stakeholders e da Massa Crítica. O estudo contribui para o debate sobre governança e divulgação de riscos no Brasil, mostrando que a transparência em riscos ambientais e sociais depende da representatividade efetiva e da estratégia adotada para lidar com informações sensíveis. Os achados oferecem subsídios para empresas e formuladores de políticas fortalecerem mecanismos de governança.

ELSHANDIDY, T.; SHRIVES, P. J.; BAMBER, M.; ABRAHAM, S. Risk reporting: A review of the literature and implications for future research. Journal of Accounting Literature, v. 40, n. 1, p. 54-82, 2018. DOI: 10.1016/j.acclit.2017.12.001. GODFREY, P. C. The relationship between corporate philanthropy and shareholder wealth: a risk management perspective. Academy of Management Review, v. 30, n. 4, p. 777-798, 2005. DOI: 10.5465/amr.2005.18378878.