Resumo

Segundo Mishra et al. (2019), por vários anos as organizações tem tentado identificar os riscos inerentes as suas operações, pois o risco tem o potencial para agregar um enorme valor à organização quando gerenciado de forma adequada, enquanto a falha em gerenciá-lo pode acarretar no desaparecimento da organização. A forma como se entende, descreve e divulga o risco influencia fortemente em como o risco passará a ser analisado, podendo haver implicações no gerenciamento e na tomada de decisões (Aven, 2016).

Esta pesquisa apresenta como objetivo compreender quais são os riscos evidenciados nos Formulários de Referência das empresas de saneamento de capital aberto listadas na B3 e, como objetivo complementar, identificar os termos mais citados em cada risco identificado. Esta pesquisa se justifica, pois, trabalhos que estudam a relação entre evidenciação de riscos e resultados financeiros são escassos e merece aprofundamento conforme relatado por Jonek-Kowalska (2019)

Willumsen, Oehmen, Stingl, e Geraldi (2019) definem que o gerenciamento de risco cria valor a companhia. Para Ardianto e Rivandi (2018) a boa gestão de risco aliada a divulgação ao público além de reduzir o nível de risco e incerteza enfrentado, auxilia no controle das atividades de gestão, exercendo um papel importante na estabilidade da empresa. A divulgação de riscos promove uma gestão de risco escrupulosa onde a transparência protege e aumenta a confiança do investidor, aumentando o valor de uma empresa (Dey, Hossain & Rezaee, 2018; Marta, 2021).

Foram analisados os formulários de referências de todas as empresas de saneamento de capital aberto entre os anos de 2010 e 2019. A coleta de dados se deu pela leitura de cada Formulário de Referência interpretando o conteúdo dos mesmos e categorizando utilizando para isso o software Nvivo®. Utilizou-se da técnica de análise de conteúdo de Bardin (2016) em suas 3 etapas: 1) pré-análise, 2) exploração do material e 3) tratamento dos resultados, inferência e interpretação.

Foram analisados um total de 56 (cinquenta e seis) Formulários de Referência das empresas de saneamento listadas na B3 nos últimos 10 anos (2010 – 2019). Na pesquisa constatou-se 2.744 (duas mil, setecentos e quarenta e quatro) evidenciações de riscos realizados pelas empresas nos Formulários de Referência, entre os anos de 2010 e 2019, sendo divididos entre 12 (doze) tipos de riscos diferentes, sendo eles: Risco Operacional, Risco Legal, Risco Jurídico, Risco Fiscal, Risco Financeiro, Risco Estratégico, Risco Político, Risco de Mercado, Risco de Liquidez, Risco de Imagem, Risco de Crédito e

As 2.744 evidenciações de riscos identificadas nos Formulários de Referência, foram divididos entre 12 tipos de riscos: Risco Operacional, Risco Legal, Risco Jurídico, Risco Fiscal, Risco Financeiro, Risco Estratégico, Risco Político, Risco de Mercado, Risco de Liquidez, Risco de Imagem, Risco de Crédito e Risco Ambiental. Da mesma forma, em uma análise detalhada de cada risco, foi possível identificar os termos mais importantes na gestão de riscos das empresas de saneamento.

Ardianto, D., & Rivandi, M. (2018). Pengaruh Enterprise risk management disclosure, intellectual capital disclosure dan struktur pengelolaan terhadap nilai perusahaan. Profita, 11(2), 284-305. Marta, T. (2021). Risk Disclosure and Firm Value: Evidence from the United Kingdom. Central European Economic Journal, 8(55), 15-24. Mishra, B. K., Rolland, E., Satpathy, A., & Moore, M. (2019). A framework for enterprise risk identification and management: the resource-based view. Managerial Auditing Journal.